【观点】5个月来黄金首次周线两连阴 只是刚刚开始?

来源:同花顺金融研究中心 2019-09-10 14:04:38

  两因素提振风险偏好,金价重挫

  受疲软制造业数据的打击,上周三美元指数显著承压,加上当日10年期美债收益率维持在3年多低位附近,刺激黄金创下6年新高1557。

  数据显示,美国8月ISM制造业PMI从7月的51.2降至49.1,自2016年8月以来首次跌破50荣枯线,并创2016年1月以来的最低水平,是该指数连续第五个月下跌。

  全球贸易形势严峻打击了企业信心,令新订单和就业大幅下滑,进而加剧了外界对美国经济衰退的担忧。

  虽然美国8月Markit制造业PMI终值小幅高于预期,但情况同样糟糕。市场研究机构IHS Markit经济学家威廉姆森称,美国8月制造业PMI终值为2009年金融危机以来最低,产出和新订单指数均为十年最低,表明第三季度制造业表现可能拖累经济增速。

  然而,金价在创下6年多新高后猛烈掉头回落,尽管上周五公布的美国8月非农就业数据不及预期,但也未能止住黄金上周后半段的跌势,因两大利好因素令风险偏好情绪持续升温,显著削弱了黄金的避险需求。

  ① 贸易局势缓和

  上周四,据媒体报道,中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通。相关人士将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。

  对此,CNBC报道称,尽管美方随后的声明没有确认10月的贸易磋商,但是中美双方就贸易问题进行了电话交谈,也释放了积极乐观的信号。市场认为,双方愿意以对话磋商解决贸易摩擦问题,令风险厌恶情绪明显受抑。

  ② 中国央行全面降准

  上周五,中国人民银行宣布,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

  另外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

  据估算,此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。

  央行的降准行为,无疑为市场情绪带来了更多的积极因素,进一步推高了风险偏好情绪。

  市场厌恶避险的不断降温,令投资者无视上周五疲软的非农就业数据而不断抛售黄金,加上获利了结盘大量涌现,更进一步放大了金价的回落幅度。

  结利潮袭来,疲软非农及鸽派鲍威尔未能止住金价跌势

  美国劳工部上周五发布的数据显示,美国8月非农就业人口增加13万,为今5月以来低位,不及市场预期的16万;失业率持稳于3.7%。

  对此,博客零对冲撰文称,国8月非农就业报告中,私营领域就业人数显着不及预期,今年至今,私营领域创造的就业岗位是过去6年来最少的。

  上述数据公布后,联邦基金利率期货暗示市场预计美联储9月降息概率为100%。

  另外,当日美联储主席鲍威尔在瑞士苏黎世就经济展望发表讲话,表达了对经济脱轨的担忧。鲍威尔称,因为存在风险,特别是贸易紧张局势,可能令有纪录以来持续时间最长的经济扩张脱轨,“我们将采取适当的行动来维持经济增长。”

  这是鲍威尔在美联储9月利率决议前噤声期的最后一次讲话,释放出相对鸽派的意味,强化了9月至少降息25个基点的市场预期。然而,金价在上述利好的短暂推动之后再度承压,当日最低触及1502,脱离当周高点逾50美元。

  笔者认为,风险偏好情绪的持续抬头,加上部分投资者开始撤离金市,令金价开始承受巨大压力,并回落测试1500关口支撑。

  近5个月首次周线连阴,黄金大概率继续回落

  黄金的周线图表形态显示,上周金价受阻于1555附近后再度冲高回落,收线录得两连阴,为今年4月以来首次周线连跌。另外,随机指标STO在超买区死叉,暗示行情有更多下行风险。

  下方支撑在5月底以来的上行通道下轨——1486及8月12日当周低点——1480。而失守1500,或将促使价格加速下行测试1486-1480支撑。

  一旦跌破上述上行通道,将会打开进一步的下行空间,回落目标指向1450-1430区域(此前的密集交投区)甚至1400。

  不过,若后市大幅上扬并涨破1555,则会刺激多头向1590-1600区域发展。

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